Trin 1: Dokumenter situationen
Før du kontakter banken, skal du have styr på tallene. Ikke deres tal — dine. Præcis som banken vil beregne dem.
- Nuværende gearing, rentedækning og andre covenant-tal
- Projektion af hvornår (og om) breach indtræffer
- Sensitivitetsanalyse: hvad hvis EBITDA falder 10%?
- Cash flow-projektion for næste 6–12 måneder
Det er her Covenant Horizon og lignende værktøjer sparer dig for uger.
Trin 2: Kontakt banken proaktivt
Den vigtigste beslutning: kontakt banken før breach, ikke efter. Ring til din kunderådgiver. Bed om et møde. Formuler det som:
"Vi har lavet en projektering der viser at vi kan komme tæt på covenant-grænsen om 3–4 måneder. Vi vil gerne diskutere situationen og vores plan — før det bliver akut."
Dette skifter samtalen fra reaktiv til strategisk. Banken sætter pris på at blive informeret tidligt.
Trin 3: Præsenter en realistisk plan
Planen skal have fire elementer:
- Hvad der er sket — uden undskyldninger, men med forklaring
- Hvad du vil gøre — konkrete tiltag, ansvarlig, deadline
- Forventet effekt — hvad betyder det for EBITDA, gæld og gearing
- Hvad du har brug for fra banken — waiver, ændrede covenants, tid
Det banken kigger efter: Konsistens. Har din plan tidligere holdt? Har du været ærlig? Banken baserer sin vurdering mindst lige så meget på troværdighed som på tal.
Trin 4: Forhandl vilkårene
En waiver er en forhandlbar aftale. Bank vil typisk kræve:
- Waiver fee: 0,1–0,5% af lånebeløbet. Forhandl denne.
- Skærpede covenants: Midlertidigt eller permanent.
- Højere rente: Forhandl om det er permanent eller indtil breach er rettet.
- Hyppigere rapportering: Månedlig i stedet for kvartalsvis.
- Ekstra sikkerhed eller garantier: Prøv at begrænse omfanget.
- Restriktioner på udbytte, capex, opkøb: Tidsbegrænsning vigtigt.
Du kan forhandle alle disse. Ikke nødvendigvis alle på én gang — men identificér hvad der er vigtigst for din fleksibilitet.
Trin 5: Formaliser skriftligt
Waiver skal altid være skriftlig. En mundtlig aftale er ingen aftale. Sørg for at:
- Waiver-perioden er klart defineret (fx "indtil næste testdato Q4 2026")
- Nye covenant-niveauer står klart
- Eventuelle krav om rapportering er operationaliseret
- Cross-default klausuler er adresseret
Få din advokat til at gennemgå.
Trin 6: Hold hvad du lover
Den største fejl: at få waiveren og så slappe af. Banken holder øje. Hvis planen ikke holder, bliver næste runde hårdere.
Send proaktivt månedlige opdateringer selv om det ikke er formelt krævet. Vis at du er i kontrol. Det bygger tillid til næste forhandling.