Teknisk brud (covenant breach)
Et teknisk brud opstår når et finansielt nøgletal i låneaftalen overskrides — for eksempel hvis gearingen kommer over covenant-grænsen. Virksomheden betaler stadig renter og afdrag til tiden. Driften kører. Men én aftalt måleparameter er uden for det aftalte interval.
Faktisk brud (payment default)
Et faktisk brud er manglende betaling. Renter eller afdrag er ikke kommet ind på bankens konto til tiden. Dette er et langt mere alvorligt signal — det betyder at virksomheden mangler kontanter, ikke bare overholder et nøgletal.
I praksis: 90% af covenant-brud er tekniske. Kun en lille andel ender som egentlige betalingsmisligholdelser — fordi banken ofte griber ind tidligt nok gennem det tekniske brud.
Hvorfor er teknisk brud stadig alvorligt?
Fordi det giver banken kontraktlige rettigheder. Selv uden manglende betaling kan banken:
- Kræve ekstra sikkerhed eller garantier
- Hæve renten (default interest)
- Begrænse udbytte, capex eller opkøb
- Kræve hyppigere rapportering
- Udløse cross-default klausuler i andre aftaler
- I sidste instans: opsige hele lånet
Cross-default: den skjulte risiko
Mange låneaftaler indeholder en cross-default-klausul: hvis du bryder én aftale, anses du automatisk for at have brudt de andre. En teknisk breach på ét banklån kan udløse et faktisk breach på en anden facilitet — hvis den anden har kort opsigelse.
Hvad betyder det i praksis?
Et teknisk brud er ikke enden på verden. Banker forventer faktisk at se tekniske brud fra tid til anden — og håndterer dem ofte pragmatisk gennem en waiver (dispensation). Men det forudsætter at du:
- Opdager bruddet før banken
- Kontakter banken proaktivt
- Har en klar plan for at komme tilbage under grænsen
Bliver banken informeret først af deres eget risikosystem, er forhandlingsstyrken tippet. Opdager du det først, bevarer du kontrollen.