En financial covenant er et finansielt nøgletal eller en betingelse som virksomheden skal holde i hele lånets løbetid. De står beskrevet i låneaftalen, og banken tester dem typisk kvartalsvis ud fra den seneste rapportering.
De mest almindelige financial covenants
1. Leverage / Gearingsgrænse
Total gæld (eller nettogæld) må ikke overstige en multipel af EBITDA. Typisk 3,0×–4,5× i Danmark.
2. Interest Coverage / Rentedækning
Driftsindtjeningen skal kunne dække renteudgifter med en bestemt faktor. Typisk 3,0×–5,0×.
3. Debt Service Coverage (DSCR)
Likviditet skal kunne dække både renter og afdrag. Typisk 1,2×–1,5×.
4. Mindste egenkapital / Soliditet
Egenkapitalen må ikke falde under en bestemt procent af balancesummen, eller et absolut beløb.
5. Capex-begrænsning
Årlige investeringer må ikke overstige et fastsat loft uden bankens samtykke.
Det er værd at vide: Udover financial covenants findes der også affirmative covenants (hvad du skal gøre — fx aflevere rapporter til tiden) og negative covenants (hvad du ikke må — fx sælge aktiver uden samtykke).
Hvorfor findes financial covenants?
Banken giver et lån til en virksomhed i én finansiel tilstand. Men tilstanden kan ændre sig. Financial covenants gør det muligt for banken at opdage forværring tidligt — før den bliver til et betalingsmisligholdelse. Når et covenant brydes, kan banken gribe ind mens der stadig er aktiver og handlerum tilbage.
Hvor finder jeg mine covenants?
De står typisk i et separat afsnit i låneaftalen, ofte kaldet "Financial Undertakings" eller "Financial Covenants". Få din rådgiver eller CFO til at oversætte definitionerne til konkrete nøgletal — det er her mange virksomheder opdager at deres egne beregninger ikke matcher bankens.